Теорії, чому не можна встановити фіксований курс валюти
Рік почався з падіння рубля понад половини. Кінця цієї девальвації поки не видно. Безліч спроб влади і Центробанку змінити напрямок валюти поки безуспішні. Влада, валютні позичальники і люди зацікавлені у відновленні російської валюти шукає вихід з цієї ситуації, велика частина запропонованих варіантів засновані на жорсткому контролі. Мовляв, а чого б нам не зафіксувати курс валют ?! Експерти розмірковують, до якої міри це можливо втілити в життя.
Арифметика проста або чому не можна встановити фіксований курс рубля
Однодумці жорсткої валютної політики більше декількох місяців пропонують фіксацію нацвалюти, обіцяючи, несподіванка для спекулянтів і порятунок економіки. Обгрунтування у них такі.
Обсяг валютних ресурсів на сьогоднішній день в Росії в 1.5 разів більше за обсяг грошової бази. А значить що в будь-якому курсі ЦБ може його тримати скільки потрібно. На їх розсуд курс рубля потрібно всього лише зафіксувати на найближчі 2-3 роки. Мабуть, все логічно і просто. Встановивши курс рубля приблизно по 40 або 50 за долар: імпорт моментально перестане дорожчати, наші цінні речі – втратять цінність, поїздки за кордон знову стануть доступними. Легше не придумаєш, арифметика проста … Аналітики Центру макроекономічних досліджень Ощадбанку стверджують, що не все так просто.
Ідея фіксації валют не є новацією. 38 країн робили спроби зафіксувати валюту. І не більше ніж дві спроби можна назвати 50/50 успішними. Бути Росії третин чи ні?
Інша сторона обміну
Два порівняльних прикладу позитивного результату – це Малайзія і Ісландія. У Малайзії в 1998 році, практично, ввели заборону на ходіння доларів. Як наслідок, падіння іноземних інвестицій до нуля, але курс вдалося утримати. У другій дослідження по фіксації місцевої крони були проведені в 2008 році. Влада стала жорстко контролювати валютні потоки. На тлі дуже маленької країни, здавалося, це діє.
Давайте розглянемо дилему. Кидатися на захист за рубль, в той час, як ціна на нафту не припиняє падіння? Це безплідне і витратна прояв героїзму. У тому числі потужні валютні втручання могли б “знищити” ринок і наблизити кредитна криза. Підняти ставку до нечуваної висоти і змусити банки розкрити всі зелені тайники? В такому випадку рубль заживе, а економіка? Їй і сьогодні не вистачає повітря в просторі без кредитів. Була б ставка вище, спад був би набагато ближче.
У чому ж правильність рішення в підвищенні ставки? Ще його немає. Безумовно, можна говорити, що рішення ЦБ антиінфляційний, хоча всім і так зрозуміло, що навіть захмарна сходження цін не вплине на рішення ЦБ.
До чого ж слідство веде? Приходить час Х. Потрібно зробити вибір. ЦБ варто вирішити, що йому ближче: курс російської зелені, міф про можливість впливу на обдурювання, або антикризова підтримка економіки. Формулювання ніби сама дає підказку у виборі: потрібно дати підтримку економіці. Хоча така підтримка з боку ЦБ чревата емісійним фінансуванням.
Гарного рішення, на жаль, немає, вибір впаде на менше зло. Ось такі теорії існують, чому не можна зробити фіксований курс долара.